El USDA en su informe mensual de estimaciones resultó levemente alcista para la soja, mientras que algo bajista para el maíz y el trigo.                                                                      No realizó grandes cambios respecto de lo que se esperaba, el foco del mercado está en los stocks finales de Estados Unidos.                                                                                        Un dato alcista para el mercado del maíz fue el recorte realizado en la producción esperada para el ciclo 20/21 de Brasil a 102 mill. de t, 7 mill. de t menos que el mes pasado y con una caída mayor que la estimada por la Conab.
El mercado se encontraba atento a los datos que publicaría el USDA respecto a la nueva campaña
21/22 en Estados Unidos.                                                                                                                                      No realizó demasiados cambios respecto a las expectativas del mercado.                                                  En lo que respecta a soja, proyectó existencias finales para el ciclo 21/22 de 3,8 mill. de t, que se ubicaron levemente por arriba de las expectativas de los operadores, de 3,76 mill. de t.                            Analizando este nivel de stocks, se  encontrarían dentro de los más bajos de los últimos 12 años, junto con las 2,5 mill. de t del ciclo 13/14 y las 3,27 mill. de t de la campaña 20/21.                                            Este escenario de stocks para la 21/22 se estima con un rendimiento  de 3,42 t/ha, bastante optimista por parte del USDA. Si cambiamos el rendimiento por el promedio de las últimas 5 campañas que es de 3,36 t/ha, manteniendo constantes el resto de las variables de oferta y demanda, los stocks 21/22 podrían caer a 1,7 mill. de t.                                                                                                                                   Es importante tener en cuenta que hay parte del área productora estadounidense en situación de sequía (22% del área de soja afectada), por lo cual no sería imposible ver un ajuste en el rinde, en el mediano plazo.                                                                                                                                                        Esta situación de existencias ajustadas en EE.UU. ya confirmadas por el USDA para el nuevo ciclo, provocó que el mercado de la oleaginosa en Chicago reaccione con subas luego del reporte.
En cuanto a Sudamérica, solamente ajustó levemente la producción 20/21 esperada para la Argentina,
de 47,5 a 47 mill. de t, mientras que para Brasil la mantuvo en 136 mill. de t, en línea con lo esperado.    Estimaciones del USDA mayo-21 de soja.     Estimaciones del USDA mayo-21 de soja Fuente: AZ Group sobre la base de USDA y privados.                        Para maíz de EE.UU., se estimaron 38,3 mill. de t de stocks para el ciclo 21/22, 4 mill. de t por encima del volumen esperado por el mercado, debido a esto el precio del cereal en Chicago luego del informe cotizó con caídas. Analizando la historia, dichas existencias se encuentran dentro de las 6 más bajas de las últimas campañas y se ubicarían un 20% por arriba de las 31,9 mill. de t de la campaña 20/21, que tuvieron un ajuste a la baja desde las 34 mill. de t del mes anterior.                                                                  Las campañas y se ubicarían un 20% por arriba de las 31,9 mill. de t de la campaña 20/21, que tuvieron un ajuste a la baja desde las 34 mill. de t del mes anterior.
No obstante, el dato a destacar y el más alcista para el mercado del maíz en este informe fue el recorte
en la producción esperada de Brasil a 102 mill. de t, inferior a la expectativa del mercado y a las estimaciones de abril.                                                                                                                                        Era un dato esperado por el mercado dado que consultoras privadas de Brasil ya estaban realizando
ajustes en la cosecha esperada, debido a la grave situación de sequía que afecta gran parte de Brasil,
especialmente los estados del sur. Este volumen, también se ubica por debajo de las proyecciones de la Conab publicadas también el día de hoy, que estima 106,4 mill. de t.

     Fuente: AZ Group sobre la base de USDA y privados.

Sofia Ganly.